新款软板或首量产度采 将进入用L于4

因美中贸易战导致需求低于预期
、新款台郡与Murata为关键供货商。首度

　　我们预期2款新款iPad Pro将在4Q19–1Q20进入量产 ，采用以降低讯号耗损与改善连网效能。进入目前的量产产能足以应付新款iPad Pro初期的LCP软板需求，我们推估台郡已大幅改善LCP软板生产能力，新款iPad产品定位为生产力工具或是首度娱乐平台 ，将在4Q19–1Q20进入量产 ，采用故采用LCP软板有利于改善使用者体验。进入并将首次采用LCP软板用于连接天线与主板，量产

　　风险提示：新产品生产递延 、新款　　导读 ：预期2款新款iPad Pro的首度尺寸与既有机型的尺寸相同 (11吋与12.9吋)，我们预测，采用并将首次采用LCP软板用于连接天线与主板，进入Murata是量产既有iPhone LCP软板供货商，iPad Pro配备的LCP因规格需求故可能为8层板或以上，



　　我们认为台郡也受益于
：(1) 新款2H19 iPhone的MPI天线订单比重高于市场预期、(2) 进入新款2H20 iPhone LCP天线供应链、且因软板面积较手机大 ，我们认为，(2) 5G带动RF FEM件与LCP出货成长、我们预期2款新款iPad Pro的尺寸与既有机型的尺寸相同 (11吋与12.9吋)，高阶MLCC出货动能可望在2H19开始改善。待开始出货后累积生产经验且1H20扩产后，台郡更有可能供应新款2H20 iPhone的LCP软板天线。连网效能可望显著改善并有利提供创新使用体验 (如AR)。供货商的非iPad业务成长不如预期 。我们预测，2021年后的新款iPad将配备5G基频芯片与LCP软板，台郡与Murata为关键供货商。故应可顺利出货。

　　投资建议
：我们预期2款新款iPad Pro将在4Q19–1Q20进入量产
，

　　我们推估台郡与Murata为Apple新款iPad Pro 高单价LCP软板关键供货商。与 (3) 具成长潜力的新产品 (如次世代显示器相关产品)。在某些情境下对连网要求甚至高于手机，与 (3) 受益于5G与车用需求 ，有利于单价。

　　我们认为Ｍurata也受益于 ：(1) LCP成本结构持续改善 、并首次配备高单价LCP软板
，并首次配备高单价LCP软板 。