中环夜店股香港娱乐要上市 昔日夜店第一股还好吗
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提及香港，除了购物，还有一个经典坐标——位于中环的兰桂坊。当夜幕低垂时，兰桂坊的夜生活便开始了，这是香港酒吧最集中、最有特色的区域，也是港星爱去的地方，香港的白领将这里称之为“欢乐时光”（happy Hour），这是朋友之间下班后来此喝两杯，吐吐苦水的好去处。
也不要小看了这里的生产力，虽然这条呈L型的上坡小径不长，却即将再迎来一家夜店上市公司——香港娱乐集团。而在此之前，已有“爱夜蒲”于2014年上市（现已更名为“奥克斯国际”）。
港交所披露易显示，香港娱乐集团控股有限公司（以下简称“香港娱乐”）已提交招股说明书，申请主板上市，丰盛融资为其独家保荐人。
招股书显示，香港娱乐主要经营会所及酒吧业务，旗下包括Levels、Bungalow及Club Legend三家会所，以及Solas、I Know John两家酒吧，均位于包括兰桂坊及旺角中心区域等黄金地段。三家会所以及两家酒吧各自定位不同，会所针对不同消费能力的大学生、年轻企业家、专业人士及外国人，而酒吧主要针对体育爱好者、白领及威士忌、鸡尾酒及白葡萄酒爱好者。
据弗若斯特沙利文报告称，香港的夜间娱乐市场竞争激烈，共有39间会所及550间酒吧，于2017财年，香港出7908个酒牌。数据显示，香港娱乐占据香港会所业市场份额约14.1%。
时报君翻阅其招股书披露的往期业绩，收入主要来自于销售饮料、入场费和赞助收入，而饮料销售占据了整个收入的九成以上，并主要集中在Levels、Bungalow两大会所。其中香槟为主要饮品，分别占2016年、2017年、2018年会所业务收益约57.8%、60.5%及69.4%。2016年~2018财年营业收入分别为1.2亿港元、1.1亿港元、1.36亿港元。
由于其高级会所的定位，其会所销售的饮料香槟、烈酒酒精饮料，价格在600港元~18万港元不等。
招股书显示，香港娱乐2016财年至2018年财年净利润为分别为2170万港元、1640万港元、2770万港元，净利率分别为18.1%、15%、20.4%。
根据过往业绩，公司客户为主要为零售客户，供应商主要包括饮料供应商、视频供应商、飞镖供应商、DJ、DJ经理人及模特儿经理人，其中MHD是公司最大供应商，于2016财年、2017财年、2018财年占公司总采购额的72.2%、68.8%、61.8%。
整体来看，公司营业收入的波动性较大，很大程度依赖高端酒的销售量，以及公司会所及酒吧经营所在的全部物业均为租赁物业，由于都位于香港中心地段商业区，租赁成本的持续高企以及黄金地段的同行竞争，都会对公司发展前景及业务状况产生不利影响。
其次，公司业务主要依靠最大的供应商MHD，倘若最大供应商的安排被终止、中断或者作出不利政策改变，公司的业务、财务状况以及经营业绩将会受到较大波动。
为了更好的预测香港娱乐上市后的走势，此前顶着夜店第一股的“爱夜蒲”（现已更名为“奥克斯国际”）倒是一个不错的参考指标。
爱夜蒲（英文名称为magnum），粤语音译过来的，翻译成普通话的意思就是”晚上出去混”，爱夜蒲在招股前就赚足了眼球，旗下有三家酒吧Magnum Club、Billion Club以及Beijing Club，其中位于中环威灵顿街1号的旗舰店Magnum Club于2012年底开幕，会员入会费为港币1.88万元，可享有提前订位等服务，而同处中环的Billion Club及Beijing Club入会费为港币1.38万元，按照营业收入业务细分，饮品销售同样是公司收入重头，占比近八成。
据港媒报道称，爱夜蒲招股第一天，便录得百亿港元孖展认购，超购757倍，到了招股截止日，共获得超额认购3559倍，冻结资金448.45亿港元，成为2014年港股新加冕的“超购王”。
上市当天股价涨幅89.33%，但“帅不过三秒”，随后就开始狂跌，不到一年时间就正式易主——被来自内地奥克斯集团创始人郑坚江与夫人何意菊，以4.04亿港元收购了爱夜蒲近70%的股份，并正式更名为“奥克斯国际”。
翻看其财务报表，除了上市当年有盈利外，2015-2017财年均处于亏损状态，2018年扣非后归母净利润折合473.14万元人民币。
还有两家典型的夜店股陆庆娱乐、高门集团，均以会所、酒吧作为主营业务。其中陆庆娱乐是继爱夜蒲之后的第二只登陆港股的夜店股，主要经营地在澳门，是由“小赌王”何猷龙旗下新濠天地经营的澳门知名夜场。
高门集团是香港本地的一家经营酒吧的夜店股，2017年4月份上市，上市第二天股价就开始连续走低，目前总市值只有1.86亿港元，Wind 数据显示该股已经连续多日成交额显示为0，自上市后净利润一直处于亏损状态，营业收入也在缩水。
