机构论市：创业板再创新低暗示什么 震荡修复仍是主旋律

　　今日两市股指常规开盘，早盘在昨日收盘价上方宽幅震荡为主；午后股指以弱势整理为主；盘面热点：石油、煤炭、有色、可燃冰、次新股、页岩气、超导概念、黄金概念等板块表现强势；其他全部翻绿；总体来说：今日市场呈现窄幅震荡的行情。

　　股票投资方式有很多，但我们认为对于大多数人来讲，首先要确定大盘，也就是说学会判断天气，到底是春夏秋冬哪个季节，夏天不可能穿棉袄，冬天不可能穿短袖，相信大家都可以理解。

　　有了上述思考逻辑，对于A股的判断，湘财证券樊波从8月初就开始明确表示沪指处在大C浪下跌周期中，目标2400—2600点之间。虽然9月份下半个月沪指在权重股的带动下出现回升，但深成指、创业板等指数均没有同步上涨，表明市场护盘意味更重。我们没有因为沪指的连续上涨而，依然表示了对于市场的整体判断。

　　节后第一天市场在综合因素作用下出现大跌，而今日创业板指数继续弱势，再创2015年6月以来的的新低，深成指距离新低仅仅几十个点，这表明市场内部整体依然虚弱的本质。另外，今日中石油盘中最高大涨超5%，但沪指却是翻绿的状态，更加说明市场整体疲弱的格局。

　　总结一句话：趋势的力量是很难迅速被逆转的，就如同冬天也是需要时间的，那么对于当下市场，我们依然市场依旧弱势的观点。

　　全天，大盘冲高回落，暂缓昨日以来的回调。盘面上，煤炭、石油、有色等板块表现抢眼，而金融股回落，创业板创新低，市场分化较为明显；消息上，格力电器000651）披露2018年三季报业绩新预告显示，公司今年前三季度营收有望突破1500亿元，并继续保持了30%以上的增速。三季报已经拉开帷幕，企业积极回升预期良好下对于市场也有正面的影响；技术面，大盘下跌后留下跳空缺口，短期跌破多条均线支撑下重心开始下移，分时MACD指标走弱，短期仍有反复的需求。

　　总体看，国庆节后收到因素的干扰，市场迎来单日大幅调整，但目前整个A股估值相对低位，安全边际相对较高，继续下行空间不大。相反，在多重底部特征明显下，市场基本面支撑良好，随着外资以及长线资金的不断入市，市场向好趋势明显。当下，市场并未出现连续的调整，而且政策放松以及迹象明显，随着市场偏好的回升以及三季报的开始公布，指数有望重回反弹轨道，继续关注低估值蓝筹股以及有业绩支撑的超跌标的。

　　操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线等待回踩结束，做好随时加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

　　昨日大跌有效了假期风险，今日行情在多重利好推动下有转暖迹象：第一，国常会年内再度提高出口退税率，对于企业经营而言，构成实质性利好；第二，财政部已制定政策帮扶经贸摩擦中受影响的企业，此举对A股企稳将起到积极推动作用；第三，国资委表示，国有企业要加快新能源汽车、互联网、人工智能等新兴领域的实质性步伐。国有企业是中国经济发展的中坚力量，构成了A股市场的权重板块，中长期利好A股企稳运行。尽管今日市场反应不大，市场资金偏谨慎，待市场情绪恢复之后，十月行情有望得以改善。

　　继昨日大阴线之后，今日市场了修复性行情。此时，上证指数上方多条均线，加之缺口压力，上行。但观察到量能未见放大，尽管市场成交热情低迷，但后市行情下挫空间不大。技术指标MACD仍处色能量柱区域，多方力量控盘仍占优势地位，但KDJ已经三线发散向下，综合来看，后市震荡性修复仍是主旋律。

　　国庆长假后的首个交易日市场出现较大调整，盘中权重股和题材股无一幸免，均呈现较大跌幅，市场全天在空方阴霾中。相较昨日，今日市场有所改善，周期股表现活跃，涨幅居前，引领市场修复性行情。尽管周二股市多次冲高回落，多方力量开始有控盘迹象，V型走势正好印证了行情有转暖迹象，但力度较弱。由此可见，市场普跌难有持续性，但市场信心仍需时日修整。此时可重点关注超跌绩优个股，操作上，仍以谨慎为上。

　　就日K线上看，今日缩量并带有较大振幅，说明市场正在积极消化昨日大跌带来的负面影响，市场多空双方搏杀激烈。一方面，沪指依靠石油板块等权重股维持2700点不破，说明资金重点依然在业绩稳健低估值的蓝筹股上；另一方面，创业板创出新低，说明目前投资者依然对大跌后市场风险有所担忧。就理论看来，市场正处于回归的状态。

　　纵观整个市场，在稳杠杆政策的托底下，上市公司回购创历史新高，外资不断抄底，资金面状况愈发良好，且低估值中，下跌空间有限，投资者不必过于担心。此时应该逢低关注三季报业绩预增的个股，打有准备之仗。

　　周一市场虽然出现大跌，但是我们也特别指出周二市场部分个股将率先出现止跌。今日两市涨停板个股家数明显增加，超过30家，盘中也是出现一部分个股快速上攻，明显可以看出部分的个股已经止跌。今日股指虽然表现不强，同样也表现出止跌企稳的特征，预计明日有望走高。

　　短期来看，继续维持反弹节奏未改变的判断。首先，沪指日线日线日线点以来从来没有出现的现象，周线周均线周均线，显示大盘反弹没有结束；其次，目前A股的估值处于历史同期的较低水平区间，经常项目和资本项目并未完全，国内的股市与国外的股市并不是严格意义上的同步；A股纳入MSCI、富时罗素等指数；国外个人投资A股；养老金等入市，所以A股具备天然的护城河。第三，突发的降准大戏也在上演，指数的表现不必过于悲观，A股具备的天然优势，“”只会被推迟，从不会缺席，多一点耐心，少一些恐惧。

　　综合分析来看，虽然周一市场开门黑，但是周二市场已经了修复的过程，所以短期的操作仍无需过于紧张和担心，市场中的一些严重超跌的绩优股将会呈现结构性的机会；

　　而从长周期的角度来看，本身我们A股的估值和目前的点位都常合理的价值投资区域，小回踩更是捡到更加低廉的筹码机会，继续关注基建、有色金属、煤炭等板块的机会。

　　盘面上看，个股行情较为活跃，涨停家数达30余家，跌停家数不足10家。石油、化工、资源类股票表现抢眼，宏达矿业600532）连续四个涨停，次新股龙头锋龙股份002931）也是连续四个涨停，此类股票有一大特点，都是严重超跌个股，带动了一批相关个股的走强。而与此相反的是新力金融600318）、华夏资本等股票的连续跌停，个股风险犹在。板块方面：采掘服务、两桶油、煤炭等板块涨幅居前，机场航运、细胞免疫治疗、国防军工、化工新材料等板块跌幅居前。

　　技术上看，昨日上证指数迎来了节后的“开门黑”，且跌幅较大，成交量有所放大，一颗大阴线吞掉了多条均线，显示有部分资金获利出逃迹象，市场重新跌回今年的下降压力线下方，如不能短期修复，则市场仍将维持弱势格局。近期市场总是有闪崩个股出现，对人气打击较大，风险并未完全。操作上应多看少动，短线快进快出为主，可多关注超跌个股表现。

　　板块方面，能源板块今天继续担当起领涨重任，石油、煤炭、页岩气等板块均居于涨幅前列。国际油价继续上行，对于石油及油服板块产生明显的拉动作用，同时，油价对于能源行业产生比价效应，推动煤炭、天然气等相关商品价格上行。此外，石油价格将从成本方面对物价产生影响，在基本利率不变的情况下，实际利率下降，带动资产价格升值，这对于重资产行业将产生资产重估的效果，叠加业绩增长因素，能源及有色等行业的走势值得关注。创业板50板块走势不佳，仿制药、国产软件、卫星等板块跌幅居前。

　　大盘昨天受港股走势及外围因素影响，大幅下跌，今天股指止跌企稳，盘中没有跌破昨天的最低点，说明昨天一次到位，场内的空方力量得比较充分，继续下跌的空间有限。能源股的坚挺对于稳定大盘发挥了重要作用，板块行情的持续性将对大盘产生积极影响。另外，从蓝筹的走势来看，中国石油昨天大跌，今天收复失地并创出新高；银行、保险板块昨天砸盘，但股价已经明显脱离了底部，目前走势更倾向于突破后的回调确认。技术形态上看，2740点下方是前期密集震荡所形成的底部区域，支撑力度较强，但昨天的跳空阴线杀伤力较大，短期内还有一个底部震荡过程。目前区域的机会大于风险，可以考虑布局，关注周期与金融板块。

　　经过昨天大跌之后，今天指数缩量企稳，而创业板则试探本轮调整新低。从技术心理分析的角度来看，表明阶段性恐慌杀跌情绪已经得到较大程度，但投资者做多意愿仍不足制约技术性反弹的情绪。而从行为心理分析的角度来看，在资金仍难以形成合力做多的情况下，预计行情只存在结构性抵抗式反弹机会。

　　对于近期市场风格，以绝对收益为考核方式的游资资金不断逢高卖出，只能与阻力最少的筹码博弈为主。而另一方面，国家队及外资则是逢低买入超重个股进行护盘，策略上更多是护而不拉升，即波段操作手段为主。因此，可以说，近期市场除了资金行为作出应对策略选择外，实际上市场风格并不明显。

　　整体上来看，我们的观点认为，前期市场受制于金融去杠杆的影响而维持弱势，而当前市场仍面临美国加息导致资金外流等因素的冲击。在整体宏观资金面并不乐观，而微观资金面亦呈现存量甚至是减量博弈的行情下，我们认为中短期市场维持弱势格局将是大概率事件。投资者可以逢低关注波段博弈机会。

　　技术上，沪指今天没有低开，也没有创昨天的低点，维持小幅反弹震荡走势，收星。K线日均线日均线均线下方。昨天的阴线还需要时间消化，维持沪指近期将以震荡走势为主的判断不变。创业板方面，今天继续小幅下跌，并创出近期新低，下降趋势未变，继续维持对创业板多看少动的观点不变。总体而言，市场需要一段时间消化昨天的阴线有止跌迹象，盘中也有几次反弹，但力度稍弱。局部修复行情已经开展，全面修复还需要观察。

　　板块上，今天石油、煤炭、贵金属、化肥、可燃冰、页岩气、氟化工等行业板块领涨，而上个交易日是公用事业、贵金属、天然气、页岩气等少数板块表现较为抗跌，通过比对我们发现，油价相关近期表现有一定持续性，且表现较好。其他板块则轮动较快，且涨幅不大。稳健者对于表现较好的板块继续采取快进快出的策略为主。

　　资金上，今天行业资金呈现净流出远远多于净流入的状态，其中净流入靠前的是煤炭采选、贵金属、专用设备、化肥等行业，净流出较大的行业是软件服务、电子元件、医药制造和通讯行业。笔者老敬通过对近三个交易日资金流向梳理发现，近三个交易资金以净流出为主，其中电子元件、软件服务、通讯行业净流出靠前，化肥、港口水运、园林工程、贵金属等行业资金小幅净流入，总体而言，当前市场资金依旧谨慎，在资金没有积极回补前，稳健者应该以轻仓或观望为主。

　　操作策略上，由于节前已逢高减仓，节后的调整为我们提供了低吸机会，今天沪指出现了止跌迹象，首先今天盘面没有创出昨天的低点，其次盘中有热点板块出现，石油、有色和煤炭等表现较好，局部反弹行情已展开。考虑昨天阴线力度较强，完全修复还需要时日，因此操作策略上轻仓低吸。机会上继续留意基建、资源、金融等板块。

　　综合而言，沪指小幅震荡收阳，石油煤炭表现较强；重点留意资金动向，后市操作依旧轻仓。

　　热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。

　　投资者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20080207