“酒后”赛马 海南椰岛多元化另辟蹊径

　　传统酒企多元化做些什么？可能会有很多答案。以保健酒和椰汁出身的海南椰岛(集团)股份有限公司(600238.SH，以下简称“海南椰岛”)，则选择进入赛马领域。

　　日前，山西玉龙马业发展有限公司(以下简称“玉龙马业”)、游牧世界(北京)网络科技有限公司(以下简称“游牧世界”)、海南椰岛三家公司签订设立海南马世界文旅产业有限公司《投资协议书》，三方将共同出资设立海南马世界文旅产业有限公司。

　　《中国经营报》记者注意到，自去年开始，海南椰岛根据海南政府予以的优惠政策开始进军彩票业务。随后又在今年提出加码赛马。对此，资本市场反应强烈，自7月25~29日期间的3个交易日，海南椰岛股价表现强势，收获三连涨停板。就此，海南椰岛在7月29日发布公告，特别提示公司具有5条相关风险。

　　就公司投资赛马等相关问题，记者联系了海南椰岛方面，截至发稿未能收到回复。

　　保健酒有待扭转局势

　　7月18日，海南椰岛在官网上发布了一则新闻，宣布成立海南马世界文旅产业有限公司，海南椰岛与玉龙马业、游牧世界正式签订《投资协议书》，共同出资设立海南马世界文旅产业有限公司，按照三方约定的股权份额，海南椰岛占40%，玉龙马业和游牧世界各占30%。

　　对于如何经营海南椰岛，冯彪在接手这个海南的白酒企业时曾对外表示，将用13亿元怀着“情谊责任接手椰岛”，且认为公司本身过于传统需要“重新创新和重新变革”，甚至喊出了“我们要做保健酒中的茅台！”的口号。但目标还未实现，又将目光转移到了博彩和赛马。

　　根据海南椰岛的财务报表，其近几年的业绩都不太亮丽。2015~2018年，海南椰岛继续之前下滑颓势，公司因连续两年亏损ST戴帽。2018财年,海南椰岛实现营业总收入7.06亿元，同比下降38.23%，净利润4051.33万元。而年报显示，海南椰岛以公开挂牌的方式转让全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司60%股权和出售椰岛综合楼实现收益，才得以扭亏为盈实现保壳。根据最新的2019第一季财报显示，海南椰岛的净利润再次出现亏损达1904万元。

　　白酒专家蔡学飞告诉《中国经营报》记者，海南椰岛酒业产品老化明显，广告投放巨大且收益甚微，主要原因还是在于经销商层面对公司产生不信任感。此前发生的经销商退货事件，降低了海南椰岛在经销商层面的口碑。

　　根据财报显示，目前海南椰岛酒业产品包括鹿龟酒系列、海王酒系列以及其他酒系列，在销售收入方面，鹿龟酒以及其他酒系列分别下滑23.47%和82.75%；而海王酒系列则保持增长，该产品在2018年销售收入为2.36亿元，同比上涨24.32%。由此，海王酒成为目前海南椰岛在保健酒领域重点培育的产品。

　　随着业绩的下滑，海南椰岛股价也连续下挫，从2015年最高的23元/股跌至如今的不到10元/股，期间一度跌至不到6元/股。

　　面对海南椰岛一路下跌的股价，即将被强制平仓的大股东东方君盛掌控人冯彪，则是分别在其控股的两个上市公司海南椰岛和嘉应制药(002198.SZ)使出了同一方法“自己起诉自己”。2018年5月，海南椰岛发布公告称，大股东东方君盛持有海南椰岛93410473股(持股比例20.84%)股票，于4月19日和5月9日先后被兰州市中级人民法院和贵州省高级人民法院轮候冻结，而起诉者正是冯彪本人。对此，东方君盛则表态，将尽力妥善处理好与冯彪先生的纠纷，控制诉讼风险。

　　香颂资本执行董事沈萌告诉记者，冯彪为了避免东方君盛股权质押被强行平仓所采用的非常规手段，也算一种资产保全的方式。

　　此外，截至目前，东方君盛在此前公布许诺的增持计划尚未实施。2015年4月，海南椰岛发布定增预案拟募资不超过8.2亿元，用于做大做强保健酒主业。后2016年定增议案两度调整，筹集资金改为总额不超过9.2亿元。但定增方案推出多年仍未出现实质性结果。而东方君盛的股份也再次遭到自然人的诉讼而被冻结。6月27日，海南椰岛发布公告称，东方君盛已经处于轮候冻结的状态。

　　7月31日，海南椰岛发布公告称，大股东东方君盛所持有的股权再次被冻结，原因是东方君盛收到自然人万怀忠起诉及东方君盛担保责任纠纷一案的诉讼材料。由此，导致东方君盛持有的ST椰岛股票93410473股被冻结，冻结期限为3年。

　　值得注意的是，两次诉讼所发生的时间均在2018年5月，在冯彪自诉之后自然人万怀忠的诉讼立刻生效。

　　赛马项目考验重重

　　海南椰岛新设立的运营赛马的子公司宣告成立，在其官方网站，签约仪式的背景板显示出赛马的图样，冯彪和其他签约人满面笑容。

　　或受进军赛马业务的影响，7月29日，ST椰岛高开，股价盘中表现强势，收盘再度涨停，收获三连涨停板，全天成交4902万元，海南椰岛股价一度涨至接近10元/股。这对于股价连年走低的海南椰岛来说，无疑是一个好消息。

　　今年5月，海南省旅游和文化广电体育厅已初步拟订了《海南省关于发展赛马运动的指导意见》，已报海南省政府审定。此前，国家发改委印发《海南省建设国际旅游消费中心的实施方案》，其中提到鼓励海南发展赛马等运动。

　　政策的支持使得资本市场普遍对赛马产业看好，此前，罗牛山发布公告称“海南国际赛马娱乐文化小镇”项目已经获得了《海南省企业投资项目备案证明》开始，从当天股价最低的9.08元/股到5月29日最高触及17.84元/股。

　　虽然有当地政策的鼓励，但仍有投资者对海南椰岛进军赛马产业提出质疑，罗牛山进军赛马产业多年难以落地，而海南椰岛又有多少把握能做好赛马产业？海南椰岛并没有对此质疑做出回应。记者试图联系海南椰岛，其表示目前主要领导不在岗，暂时不便回应。

　　此前，罗牛山发布公告称“海南国际赛马娱乐小镇”项目已经获得《海南省企业投资项目备案证明》。但时至今日，其项目并未有实质性进展，反而引发证监部门的多次关注。

　　此外，海南瑞泽今年2月公告，子公司圣华旅游已在海南出资成立注册资本为5000万元的以赛马产业为经营方向的全资子公司。据悉，该公司经营项目涉及赛马场经营管理、赛事组织、策划马匹驯养等。公司近期在互动易表示，该项目正处于土地准备等前期工作的筹划阶段。

　　但截至目前，海南相关部门对赛马产业仍较为谨慎。2018年10月17日，《海南日报》刊发一则海南省委书记刘赐贵的讲话，明确“网上有的议论要开赌场、搞博彩、放开跑马，或照搬资本主义那一套、搞全盘私有制，这些都是脱离国情和实际的，是决不允许的”。

　　根据公开资料显示，赛马运动在国际上属于商业化程度较高的竞技体育项目，从马匹繁育、饲养、训练到最终的比赛，均有一套成熟的商业运作系统。在英、美、澳等发达国家，赛马产业已非常成熟，但我国的赛马运动受各种条件的制约，尚未实现大规模发展。纵观中国赛马市场，除了澳港地区以外，内地并没有任何可以借鉴的资源和经验。

　　由于赛马行业门槛高、投资大、群众基础薄弱等因素，A股仅极少数上市公司有在赛马领域布局的意向。而此次海南椰岛成立的海南马世界文旅产业有限公司注册资金高达1亿元。根据兴业证券3月发布的《社会服务业报告》，作为资本聚集型行业，赛马产业投入巨大，其中现代化赛马场至少需500亩土地，配套用地需数千亩，仅赛马场核心建筑周期是1~3年，投资国际规模马场主体基本建设需要20亿~30亿元，全产业链马场投资可达数百亿元。或许，资金才是未来海南椰岛发展赛马产业真正的考量。