中国动画电影的特点免费动漫电影动画形象的主要特点

　　动画影戏高门坎、高报答、高壁垒、更当地化，赛道潜力大：动画影戏建造周期长、建造系统庞大、没法经由过程明星演员得到初始流量等特性，决议其高门坎

　　动画影戏高门坎、高报答、高壁垒、更当地化，赛道潜力大：动画影戏建造周期长、建造系统庞大、没法经由过程明星演员得到初始流量等特性，决议其高门坎。同时具有易系列化、本钱可控、红利天花板高免费动漫影戏、与衍生品分离严密等特性免费动漫影戏，中持久看是高报答、高壁垒赛道。按照拓普，2015-2021年中国动画影戏票房占比6%-18%，颠簸大，还没有成为一个不变的品类，参考日本（票房占比25%-40%）、美国（占比15%-20%），赛道潜力大。动画影戏更重视故事内核和感情共识，更具“当地化”特性，国产动画影戏具有天赋劣势动画形象的次要特性。比拟美日，海内还没有构成成熟的IP开辟运营形式，将来具有较大的开展潜力。

　　风险提醒：政策及羁系情况趋严、影视作品贩卖市场的不愿定性风险、影视剧项目标时节性风险、遭到盗版损害的风险、市场所作加重的风险、艺人解约及条约纠葛的风险、税收优惠削减的风险、资产减值风险等

　　红利猜测和投资评级：公司为海内影戏行业龙头公司，短时间看，产物储蓄丰硕，2024年或为内容大年，功绩具有较好的弹性；中持久看，中国动画影戏赛道潜力大，公司在动画影戏建造范畴产能无望完成翻倍，且系列化、系统化、IP化开辟潜力大。我们调解红利猜测，估计公司2023-2025年归母净利润为6.71/12.52/14.44亿元，对应EPS为0.23/0.43/0.49元免费动漫影戏动画形象的次要特性，PE为38.28/20.50/17.77X。基于此，保持“买入”评级。

　　公司修建先发劣势+强壁垒动画形象的次要特性，自建产能拉开“中国神话宇宙”序幕，中持久产能无望翻倍：公司经由过程彩条屋厂牌化办理、卫星式投资动画导演事情室、动画建造、漫画/衍生品等财产链高低流公司免费动漫影戏，大比例主投主控项目。各具气势派头的导演事情室探究多元范例，兼具艺术性与贸易性，胜利推出《哪吒：魔童降世》《姜子牙》《大鱼海棠》等里程碑式作品。2022年推出新厂牌光芒动画，搭建内部消费管线，重点梳理开辟“中国神话宇宙”系列，首部作品估计2025年上映。公司已投资有动画影戏产出经历的导演事情室约10家，按每部3-5年建造周期，估计每一年产出2-3部动画影戏；内部建造团队组建完成后估计每一年1-2部产能；思索AI无望将动画建造服从提拔30%，中持久看，公司动画影戏产能无望从每一年2-3部增加至4-5部。

　　建立超20年，构建以影戏为中心的多元化营业规划：公司建立于1998年，以电视文娱节目建造和刊行发迹；2006年以刊行切入影戏行业，前后推出首部破10亿元票房的华语影片《泰囧》，胜利开辟芳华与笑剧范例片；2015年景立动画影戏厂牌彩条屋，深化规划动漫范畴，推出《哪吒》《姜子牙》两部位各国产动画影戏票房Top3的作品。别的，掮客、版权、实景文娱等营业板块具有较好的开展潜力免费动漫影戏。公司投资营业兼具财产规划及财政收益功用，胜利退出新丽传媒，投资在线票务龙头猫眼及多家联营动画事情室。

　　影戏营业在笑剧、芳华、动画等品类前后获得打破动画形象的次要特性，连续促进优良制片培育方案：公司以影戏营业为中心，2012年起，每一年主投主控2-7部影戏，2019-2023年每一年均有1-2部进入年度票房TOP20。公司在笑剧、芳华、动画等影戏品类前后完成打破，此中芳华恋爱片与掮客营业联动，本钱低、周期短、ROI高，代表作品包罗《你的婚礼》《左耳》《这么多年》等。公司经由过程多厂牌方法培育优良制片人，连续促进“培育20个优良制片人”方案，并经由过程员工持股方案、股权鼓励方案等方法绑定办理层及中心员工。