得每个行业怎么样习

　　量的浏览你要大，Musk不要太牛你看Elon ，都敢为人先甚么工具你，od idea想到这么多go。别被感动的近来我特，yberTruck是他们做的谁人C。降到25000美金这么自制CyberTruck本钱会，么啊凭什，一性道理他就是第。厂长就说他见了，本低落70%你怎样把成，是降到他不，0%啊是降7，降70%呢怎样能够，覆行业才气降70%要全部从头至尾的颠。想到甚么呢以是他们就，的本钱是甚么造汽车最大，资产投资是牢固，最大的是甚么牢固资产内里，漆车间是油，CAPEX占65%的。能降本钱呢那怎样才，漆车间干掉油！油漆了我不，来的色彩就行了就是谁人质料原；谁人弧线第二是，要搞弧线我也不，平板满是；三个第，tory存货周期很长汽车内里inven，间要焊接由于中，焊去焊来，到我不焊接了厥后人家想，个压出来就好了我用高压机把那。行业人想不到为何传统，法一点干系都没有这个跟计较机算，个造车工艺这完整是。敢这么想但他就，性道理第一，本钱降下来就是我要把，者受益让消耗，就敢想到以是他，70%我要降，标必然这个目，upt全部行业你只能disr。

　　险投资的我们做风，不太一样跟巴菲特。代价投资的他实际上是做，仍是你要买的自制代价投资能够更多，资一个公司股票中心逻辑是你投，买卖一样就像买个，要自制你价钱，of safety要有margin ，工夫的复利然后要有。他不太一样但我们跟，增加赢利我们是靠，投晚期就是我，光赢利靠眼，大的品类找到一个，秀的企业家找到一个优，大的赛道来了就是一个伟，谱的企业家然后一个靠，舍命疾走我们让他。

　　们投资人说我就跟我，们10年你跟了我，赚到钱了也帮你们。：假如你跟我一样如今给你两个挑选，Walgreens信赖这是中国未来的，40亿美金它如今只值，00亿、以至200亿美金我们以为它未来能够值到1。s是600亿美金Walgreen，greens市场大我们中国比Wal，人多啊我们，这个钱必定值。信赖这个假如你，再拿10年你就跟我们。一个就是那另有，想套现假如你，人把你买了我们也找。的投资人70%，0倍够了都以为1，玩要走了就不想再，投资人随着我们另有30%的，的钱局部都在其时我们本人，赚了许多钱我们10年，没有套现一点都，10年我再拿，onviction这是需求十分强的c。

　　播对话中有关投资、进修和考虑的精髓内容收拾整顿分享以下是5月15日徐新在“南大校友会”视频号直：

　　个呢第二，有个工夫的复利常识的积聚是。这个工具出格好我不断以为常识，从那里来你的灵感，内心来从猎奇。个壮大的猎奇心的话就是你不断连结一，直捕获真谛你就会一。功利驱动你不是，奇心驱动你是好，寻觅真谛你是为了。业出格故意思我们做这个行，直在寻觅真谛实在我们一。这类心流的觉得偶然候你会有，很幸运觉得，人聊聊聊由于你跟，完聊，哇，谜底了你找到，真谛了找到。时分但有，到真谛也没有干系你很长工夫找不，靠近真谛你不竭的。们觉得以是我，的迭代常识，秀的人谈天一要跟优，人说的话听优良的，典的册本看那些经，林林总总的甚么号上面不要把工夫成天华侈在，华侈工夫真的不要。

　　东的时分我们投京，还很小他们，万的贩卖支出只要5000，个员工50。点钟和开创人刘强东碰头的我记恰当时我是早晨10，点谈到清晨2点我们从早晨10，就以为其时我，哇，匹黑马碰到一！感动我呢为何会，他一分钱告白不打就是两点：一个是，长10%每月增，类时机的降临这阐明是品；二第，是出格值得信任老刘给我的印象。他要几钱我其时问，00万美金他说要2，0万哪够啊我说20，000万美金我就给了他1，常主要的决议计划这是人生中非。十分多主要的决议计划实在你不需求做，个很主要这就是那，运气的改动。

　　许多话他说了，关于投资的不单单是。最主要的脚色他说实在你，谁成婚是你跟，二第，最枢纽的对婚姻，智商、财产啊许多人说是，都不是他以为，是你的希冀值要低他说实在最主要的，默的挺幽。关于小孩然后他，无前提的爱你要给他。

　　们以为你要有三个control那末品牌它怎样才有力气呢？我，是你要掌握你本人的产物就是你要掌握三件事：一，的渠道、你本人的门店第二你要掌握你本人，盟仍是直营不论是加，制消耗者的心智第三你必然要控。么那，费者的心智呢怎样掌握消，么多研讨看了这，必然要麋集开店我们感触感染是你，0%生齿每天看到你你要让这个都会里2，变废品牌你就开端。的人看到你当50%，牛的品牌你就是很。时分你会想到谁当你喝咖啡的，个品牌会是甚么你想到的第一，好星巴克也好Costa也，最好喝的咖啡吗他们是天下上，不是必定，？由于星巴克的店开获得处都是可是消耗者为何会想到他呢。都长短常主要你店开获得处，开店麋集，人每天看到你让20%的。patternWinner ，透率又很低生鲜电商渗，投了很多多少家以是我们就。

　　二第，18个点做期权我们还提出拿出。老刘说我跟，最大的瓶颈一个小公司，钱是人材实在不是。要末本人创业优良的人材，司打工赚人为要末帮至公，独一吸收他们的就是分享财产为何要帮你小公司打工呢？，给他们分享拿期权来。个点不是白给的但如许子的线，绩挂钩是跟业，要舍命疾走就是你必然，的方案5年，是亏钱做增加前面4年都，才赢利第5年。问我说老刘，几增加适宜他内心想要。个点拿出来我说这18，你们都拿到就是期望，们拿不到假如你，会很绝望我们都，这个目的你来定。一拍脑壳他其时，%的增加200，到天上去了吗5年那不是，ound啊comp。搞这么高我说不要，各人很绝望达不到的话，到了100%的增加我们就给别人为调，后没想到成果最，到达了他真的。第五年的目的到达了他在第三年曾经把。权就得发我们的期，不晓得发给谁，都是新来的每一个员工。其时真的十分主要可是这个18个点。

　　的企业家都有配合特性以是你看我们近来投，是行业的老手他们实在都不，是内行他们全，ajor、Carnegie Mellon、Stanford工程师身世、MIT的Computer Science m，如许的都是，工程师他们是。工程师改动天下我如今以为是，们懂算法由于他，带来十分大的打击他们来了对行业，第一他们改动的就是说他们改动了甚么呢？，的风险是甚么打扮行业最大，苦干了一年你辛辛劳，利润都在存货里到了年末你的，甚么钱没赚到，是甚么呢那缘故原由，消耗者真正想要甚么缘故原由是你其实不晓得，格、要多大批你甚么样的价，晓得你不，去猜都要，猜禁绝你能够，inventory存货的成绩以是每一年20%到30%都是，甩卖要，t搞一大推outle。

　　你怎样胆量这么大他人说Kathy，人都不投这么多，给他过桥存款就你敢不竭。就以为我其时，先首，准确的工作老刘是在做，不赢利吗？我说缘故原由很简朴第二他们不是都担忧为何，不竭的扩品类由于我们在，就是两年才气赢利一个品类扩出来；去新的都会开配送第二我叫他不竭，刚开端就是20单一天一个配送新都会我们，才气打平呢甚么时分，000单要到2，0单需求多长工夫呢可是20单到200，年的工夫需求一。去一个都会并且我不是，都会同时开的我是去30个。个做起来当前呢可是当我们把这，很爱我们用户就，配送出格快由于我们。

　　个关于公允他还讲到一，震动的对我挺。就说他，诞生的一个婴儿假如你是还没，设想这个社会轨制你在妈妈肚子里来，你会诞生在甚么样的家庭可是条件早提是你不晓得，仍是一个搬运工家长是一个传授，、黄种人都不晓得是白人仍是黑人，社会轨制你要设想，必然是期望它很公允你会怎样设想呢？你！统统都捐了以是他就把，长短常大的对我震动，一个叫作“子宫彩票”就是他不信赖小孩都有，要取之于民用之于民他以为这个财产是。响十分十分大的我以为他对我影。

　　个是算力另有一，就是芯片算力实在，看到了曙光芯片我们也，一个我们校友实在我也投了，平线地，授何处的就是余教，了他我投。以觉得到我们可，一些工夫再给我们，会愈来愈强我们的算力，才能曾经到了5nm如今我们的芯片设想，oundry而我们的f，洽商从前是，ry不太行found，m可以做出来如今是28n，过三年能够再，ndry也能做出来14nm的fou；以所，能做出来这两个，就没有甚么成绩我们在算力上。

　　菲特的英文书手上这本巴， Buffett in His Own Words）叫The Oracle Speaks（Warren，小的书是本很，简朴比力，录摘抄了把他的语。看巴菲特的书各人假如要，报和给股东的信能够看他的年。股东写一封信他每一年都给，年就开端写了他从1956。的信局部都看了我把他这么多年。是他亲身写的每一年这封信都，多工夫来写他会花很，这些信看了就行了以是我以为你把他，后的财政报表你都不消看背，封信就行了我以为看那。那封信太长了假如你以为，翻成中文的书你能够看一本，菲特传》叫《巴， Market Capitalist英文是叫The Making of。cle Speaks）我每天动员手上这本小宝书（The Ora，较笨重它比，许多句子内里有，翻翻看随时，出格高兴你内心就。老伴侣对话一样的看他的书就像跟，得很愉悦你会觉。投资是挺孤单的有的时分我们做，很持久我们，cipline我们也很dis，人不太一样就是跟别，会以为孤单有的时分，菲特的书但你看巴，你其实不孤单你会以为，偕行如许子的你和他仿佛是。

　　好成绩这是个。先首，找风趣的魂灵我们为何想，llie Gifford这个实在我们是进修Bai，百大哥店了它是一个，养人很花工夫他们招人、培，个概念就是他们有一，风趣的魂灵招人要有，风趣的魂灵他们界说，他喝第三杯啤酒就是说你能够和，没有话说的不算两杯啤酒喝完就。

　　大毛病是甚么呢我犯的第二个重，不见丛林只见树木。看一家公司就是你去，这家公司了你就爱上，钱给完等你把，开端往下沉你的心就，曾经给了可是钱，晚了太！看到树木又看到丛林那我们怎样才气既，一个办法论我们找到，段论是三，pattern study第一我们要做winner ，家的法例研讨赢，大的公司长啥样要研讨谁人伟；消耗者深度洞察第二我们要做，每棵树都拿来看一下第三我们要把丛林里，棵树看下去你一棵一，充足多的树等你看得，就有丛林你内心。讲一下每一个点我出格想细：

　　电动车好比说，域谁最牛啊电动车领，权力那三个开创人嘛必定是我们造车新，斌、小鹏李想、李。然当，为是否是很牛比亚迪、华，n Musk是否是很牛谁人王兴同窗、Elo，小我私家都见的着啊但你不见得每。没有干系但这也，的书局部读了你把他演讲，k说了几工具啊Elon Mus，上啥都说了谁人推特，一切工具都研讨了你就深度的把他。

　　先首，的率领下做得十分好南大在周志华传授，优良的人材优良的教师，的一流学科办得更好那我们就想把我们，秀的门生过来吸收更多优，这个program以是我们就想到了做。

　　特他的糊口方法我出格倾慕巴菲，未来老了就是我，他一样我要像。晓得你，就搞大白了一件工作他在20岁的时分，compounding叫power of ，间的复利就是时。始compound并且他从20岁开，些好公司就找那，好赛道找那些，坡很长雪很厚；式也十分让人倾慕然后他的糊口方，看5个小时天天看书，打德律风打两个小时跟他喜好的CEO，情做了几十年他就如许的事，2岁了吧他如今9，做到92岁从20岁，的compoumd你看他有70多年，界上财产最多的以是他酿成世，来也都捐了固然他后，我影响十分大他真的是对。

　　然当，候是我们没有怂最初枢纽的时。很快的时分当我们生长，我们打价钱战合作敌手就跟。战的时分打价钱，次过桥存款冲上去我们给了京东5。新蛋打先是跟，亚马逊打厥后跟，苏宁打然后跟。刚开端融资的时分由于在08年我们，机就来了金融危。0个投资人都不给钱老刘大要见了有3。人说投资，哇，利也太低了你谁人毛，给钱就不。撮头发是白的老刘前面有一，为是染的人家以，是吓的实在。次过桥存款不给他由于假如我们5，就挂掉了真的他。

　　形式是甚么社区团购，预订+自提”形式实在它是一个“。在那里它好，一第，商比拟跟电，后一千米的配送费它幸亏节流了最。本上要6块钱一个配送费基，不了的这是少。买个2、30块钱生鲜平常买也就，配送疼爱死了你要交6块钱。下线的人特别是，底子舍不得四五线的人。第一这是，这个钱我省了。

　　公司拿的工夫不敷长最大毛病就是巨大的。做了26年我做VC，我想说起首，原来就未几巨大的公司。个特性就是我们VC有，投几不论你，前3到前5个项目最初赚大钱就是，献你90%以上的报答根本上前5个项目贡，it到home run以是枢纽点就是你要h，司原来就未几而巨大的公，奋又命运好你要出格勤，能投到你可。际上实，Boss直聘、益丰大药房我们投到了京东、美团、，也很好命运，也很给力企业家，要拿的工夫长但枢纽是你。

　　一个最大的毛病我以为我犯的第，拿的工夫不长是巨大的公司。命周期是有限的由于基金这个生，是12年最长就，特说的工夫复利的钱那你就没有赚到巴菲，pounding你没有赚到power of com。的办法很简朴处理这个成绩，永逸的处理我们一劳，8年的基金就做了个2，很长的工夫是，能够不断拿着如许我们就，就处理了这个成绩。

　　一个另有，个95后的访谈近来我们做了一。问他们我就，枢纽词来形貌你本人你们能不克不及用一个。们怎样说你猜他，佛系”、“躺平”用的最多的是“，5后就躺平啦我其时就想9，糊口的压力很大为何呢？由于，买不起屋子，情愿生孩子然后又不太。们说他，的孩子很好的教诲“假如我不克不及给我，要给他性命我为何，身上花了这么多钱你看我爸妈在我，前程吗”？另有人说我不是还是也没有，常勤奋的事情“假如我非，在本人身上我要把钱花，孩子身上”我不想花在。20%是不想生孩子的我们问到的人内里有，的很不测其时我真。

　　书风俗关于读，以改动的这个是可。不爱念书的从前我是，爱念书真的不，候就贪玩我小时，都没有读过四台甫著，摸鱼啊河里，比比皆是跑四处跟人家。在越爱念书我是越到现， fulfilling的并且这个工具是self-，让你读许多工具就是你的猎奇心，多的常识然后你更，入一个良性的轮回你的猎奇心就进，入到谁人轮回里去以是各人赶紧进。且而，读完一个工具有的时分你，些同类项你最好找，的人在一同相同跟你情投意合。

　　个是芒格另有一，《穷查理宝典》他有一本书叫。事的礼品就是那本书本年我送给我们同，子的（一个芒格头像的小铜牌）它内里有个查理的头像是如许，一句话：“每过完一自然后这个前面写着这么，时分更智慧一点点”要勤奋比早上醒来的，得出格好这个我觉，由于内里有这个小铜牌我送给我们同事就是。叫典礼感这类工具，itual你要有点r。仰宗教的报酬何信，期要去教堂他每一个星，往返回是一样的实在讲的工具来，么要去呢那为什，practice由于你要不竭的，个内化的工具把它酿成一。

　　00个用户访谈我们每一年做20，0个用户访谈除这200，一件工作就是沉下去三年前我们还做了。呢？我们投了京东、投了唯品会为何我们会miss了拼多多，很多多少钱赚了。是电商拼多多，抖音我能够了解你说miss，音是内容由于抖，力范畴以内不是我能，我赚我认了这个钱不应，是我才能范畴内但拼多多这个，仍是不太懂低耳目民大众是怎样糊口的为何我会Miss掉？以是我们以为。访谈、focus group我们从前给他们打德律风、一对一，隔靴搔痒但这都是，决成绩不解，了一次下乡行厥后我们就做，在人家家里就是真正住。

　　小哥哥蜜斯姐那末我们这帮，不搞这个他们底子。der来爬数据他说我用spi，想要甚么我不猜你，据语言用数，好我就卖哪一个哪一个卖得最。个月设想出来一个工具能够你一个设想师三，r半个小时就搞定了他用这个spide，给你爬出来了30分钟就，个做根底然后以那，做些调解再来上面。以所，决了猜测不精准的第一个成绩他用spider、用数据解。个成绩第二，订价呢你怎样。品出来你新产，么多产物天天这，这个价钱怎样定，对的价钱甚么是。ara像Z，怎样定它是，出来挂五个吊牌价它每个新产物，的店里去卖在五个差别，好就是哪一个价钱哪一个店卖得最，测出来的它也是。用A/B test可是我们线上能够，得最精准把这个做，算法出来的价钱也是。

　　二第，呢？我这个形式是预订的跟门店比拟它幸亏那里，1点前下单明天早晨1，点钟再去取来日诰日正午几。单才去组货我是收到订，会有华侈以是我不。果、蔬菜、肉禽蛋奶由于生鲜卖的是水，坏掉的是会，life很短shelf ，永久是禁绝的而门店猜测，这个形式不消猜测了可是我们昌隆优选，幸亏这里以是它是。

　　很好的成绩这是一个。靠目光赢利的我们VC是，内学会一个行业要在很长工夫，了几十年人家干，月工夫内去做决议计划你能够要在两三个，么样进步认知就是说你要怎，得每一个行业怎样习。行业做了26年我在VC这个，犯的毛病中进修实在我是从本人。

　　个市场有多大我报告你这，.5万亿生鲜5，高频刚需由于它是，个日用百货它还带着，5万亿那是，近11万亿加起来是，透比例长短常小的并且这个互联网渗。多其他品类像我们很，到5-60%了电子产物曾经，50%了打扮到，是不到10%但生鲜这个，上升空间另有许多，好这个赛道的我们是很看。

　　许多品类的时机由于中国另有，企业家见一个，先行者你看到，最初是他赢其实不即是。把20个都看完以是我们必然要，这些企业家然后比力。的时分比力，选这些企业家你就要去挑，么工具呢看他们什，工具就是：第一我以为配合的，杀手的直觉看他有无，看不到的工具能看到他人，是擅于进修第二他是不，不是情愿分享财产别的就是看他是。性情能够纷歧样每个企业家，以胜利都可，们找到的配合点可是这三点是我。

　　三个第，本实践上是获客电商最大的成。方才说获客我，是算法保举的内容营销局部。是如许的就抖音，必然花得进来哦你有告白费不，都雅才行你告白要。你推20小我私家抖音是先给，你打标签赶紧给，看你的完播率这20小我私家，率够大完播，0小我私家、2万小我私家、20万小我私家它就给你推200小我私家、200，断加码上去的它是如许不。的中心是把内容做得都雅以是你的中心是甚么？你，能都雅呢怎样才，懂算法你要，数据来测不竭的拿，用户群测这个，L、KOC这个KO，话术这个。个巨大的创意从前是我请，的电视告白15秒给我拍个出格牛，5秒剪成，不是如许的可是如今，条告白来测数据你能够要搞30，容营销才能你要有内，据测试才能你要无数。端起了十分大的感化以是我以为数据在前，你就out了你不懂数据。

　　说的是出格想，个数据的大国中国实际上是一。智能细分一下假如你把野生，个时期弯道超车怎样可以在这，个才能要看三，你的算力一个是，个是算法另有一，是你的数据量另有一个就。

　　200万其时他要，1000万我们给了他，大了、程序快了他就变得胆量。们的钱拿到我，个严重的决议计划他就做了两。老刘的杀手直觉而这个决议计划是，了品类他先扩。曾经做了好久了其时铛铛电商，00万用户2，不扩品类但不断。他小许多老刘比，0万用户只要2，00万去扩品类可是他拿了50，生长就很快扩了品类；二第，一个配送步队他拿钱建了。自于这个配送相干的工具其时用户赞扬80%来，很慢速率，定本人建配送以是老刘决，他人看不到的工具这个是老刘看到了，钱给他撑了腰可是我们的，万我们给了1000万”以是这个“他要200，个十分主要的决议我们是做对了一。

　　是巴菲特另有一个，做投资当前我长大了，影响也挺大的巴菲特对我。Oracle Speaks）你看巴菲特的这本书（The ，带在身上我每天，我就在看一出差，就问同事，了很多多少遍吗你不是看，反复看呢怎样不断，说我，样的书书是一，一样的内容是，前进了可是我，纷歧样了我的感知。像圣经一样这本书就，常常读你要。这儿学到了许多我以为从巴菲特。

　　南大捐赠了2000万美金（掌管人引见徐新之前给，起“徐新野生智能教诲基金”此中1000万美金用于发）

　　己以为但我自，能自制一次自制你只。盈率很高攀像你市，0倍市盈率好比你就1，5倍市盈率就算你1，30倍冲到，就涨了两倍充其量你。别忘了但你，年能够compound我的红利的增加是每，间来赢利的我是靠时，ompoundingpower of c。以所，ce仍是更喜好做生长型投资我本人小我私家preferen。

　　ent我就以为在谁人mom，十分主要的配合富有是，都要拿掉三座大山，太贵房价，育医疗另有教。“双减”如今这个，掉了许多固然股票，常受冲击觉得非，得真的是可是我觉，这点钱股票亏，民族要把生齿酿成一个versus我们这个，是三角形本来能够，是橄榄形如今能够，主要的长短常。许多汗青由于读了，实都是贫富差别很大每次扳倒一个朝代其，个扳成中产阶层以是必然要把这，就不变了中产阶层。后的访谈做完95，配合富有仍是挺对的我就以为如今这个。

　　这个时期降临的时分我不断以为在AI，会弯道超车的中国事有机，我们无数据就是由于，arning最中心的工具有machine le，gorithm的这个data就是不竭的train al。能够看到以是你，人驾驶都曾经走得还不错了我们在人脸辨认、电动车无。大可以走在时期的前面我是出格期望我们南，专业做好把这个，秀的人材局部搞出去把优良的教师、优，做大做强。

　　个十分有长进心的人我爸爸实在自己是一，时分很艰难当时分我小，肉吃没有，都要凭票供给很长一段工夫，一人一年才半斤当时分肉仿佛，又黄又瘦人长得，垂钓给我们吃我爸就去河里。人老是走在前面凡是垂钓最多的，在最初面谁人他常常是走，挺强的一小我私家就是长进心。义务感很强的人然后他也是一个。实在很惋惜别的我爸爸，候他没有创业就是谁人时，没有创业的时机但谁人时分也，长短常胜利的假如他创业会。有洞察力他出格，手的直觉就那种杀，都是第一性道理的常常问一些成绩，对我影响十分十分大他的第一性道理考虑。

　　纷歧样了可是如今，我们新的时机时期付与了。的时机呢甚么样，一第，会连续增加电商浸透率。做赴任未几40%中国什物电商曾经，有20%美国只，更低欧洲，像中国一样美国也会，涨起来渐渐，疫情当前出格是，式都改动了各人糊口方，数字化完整是，会涨起来的以是它这个，第一个这是；个呢第二，缔造新品牌新媒领会。新媒体甚么是，体是电视从前的媒，看电视从前人，电视告白以是猛打，缔造了许多品牌明星、央视就，徒弟、蒙牛、伊利耳熟能详的就像康，代已往了但谁人时，怎样看电视各人也不。媒体是甚么如今的新，视频叫短，是抖音中国，ikTok国际是T。抖音搞定你要把，内容营销、你要懂算法你要懂甚么呢？你要懂。

　　也是数据的如今供给链，全部办理就是你，谁人factory你去看Tesla，没有人的根本上是，itize局部dig。如今还没有进入数字经济以是我觉得这个制作业你，out了你真的是，一个时机的降临并且这个给了，就活下来懂的人他，就out了不懂的人他。行推翻老手的时机以是它就是个外。这类做跨境电商的我们投了十分多的，、获客、供给链、物流他是从一开端产物设想，一脚踢的局部是，都要懂甚么，进修才能要很强以是就请求他的，哥蜜斯姐这帮小哥，们懂算法工程师他，不懂供给链可是他们，家进修才能强啊但你架不住人，人都睡在工场里像我们投的开创，明白怎样搞工场了睡两三个月他就，习才能很强的他们仍是学。

　　能够管的钱更多巴菲特实际上是，钱少一点我们管的，感是很强的但我们成绩，时分能够协助企业生长由于我们真的在晚期的。本有三大宝贝我们昔日资，搞定三件事就是帮他们，适宜的人一个是招，KPI文明然后是成立，他们做品牌另有就是帮。做了许多这个我们，成绩感的就挺有。

　　实就是强度第二个其。决议于两件事强度完整只，额是否是充足大第一个是你的金，工夫是否是充足长第二个是你拿的。资这么多年像我们投，金报答的线亿美，有几个我们，的工夫很长的这几个都是拿，金额都蛮大并且投资。股分比例大体末投资，资金额大体末投，的工夫都很长可是我们拿，拿了12年像京东我们，拿了14年益丰我们也，10年了美团曾经，直聘是6年Boss，拿的工夫长我们真的是，of compounding我出格能感遭到power 。

　　好的经历这是我们，失利的经验但我们也有。见到张一鸣的时分当我很早第一次，70亿美金他就要价，吓了一跳我一听就，投晚期的由于我们，这么贵啊没有见过，没有看懂实际上是我。话说有句，认知以外的钱你赚不到你。时分看懂呢那我甚么，attern的时分才看懂了仍是研讨winner p。跟告白这个形式就是研讨内容，开创人Mark Zuckerberg我记恰当时我是在读Facebook，ning Announcement他的谁人Quarterly Ear，g Call Transcript就是他每一个季度有一个Earnin，不再是search他就说当前的内容，流的情势分发给各人它是以feed信息。是说就，一个告白即便是，要做得都雅你内容也，在内容的feed流内里由于这告白会无缝的相接，候才看大白我谁人时，白得太晚了可是我明，曾经翻了5倍谁人时分抖音，这个时机了就miss。

　　常震动的工具其时有个非。第一个成绩就是我们要答复的，没有钱消耗晋级这些人到底有，二第，里、钱花在那里他们工夫花在哪，、他们的盼望是甚么他们的焦炙是甚么。们实在没有钱消耗晋级弄完当前我们发明他。就出格了解谁人时分我，级实在就3亿人真实的中产阶，4亿人最多，14亿人而中国有，没有钱消耗晋级那10亿人实在。

　　这个话题以是回到，有洞察你要，有猎奇心第一你要，一性道理第二要第。求真谛你要追，充足的耐烦别的要有，积聚你要。是一个复利常识实在，迟缓的往上涨一开端是比力，ing point十分高到最初你会发明tipp，复利有点像就跟工夫的。以所，够的耐烦你要有足，播种没有干系一开端没甚么，dots will connect就像谁人Steve Jobs说的，个学一点你明天这，学一点谁人，有发作甚么变革能够觉得仿佛没。累到必然水平可是你工夫积，数目的变革它就有一个，变的历程质变到质。够的耐烦你要有足，在寻求真谛是由于你是，就会降临的真谛它天然。

　　就是算法接下来，甚么算法终究是，拆一拆你把它，是真实的科学创造算法实在20%，上找到打破那种真正中心手艺，aper那种科学家写p，ng、不竭的拿data来train algorithm另有80%实际上是你不竭的machine learni；们国度是有劣势的以是在这个上面我。

　　年改动天下的是甚么假如你问我将来20，工智能就是人。科技的项目比力多由于我们投晚期高，是环绕野生智能投的几个主题都，糊口、对我们将来的改动可以深深感遭到它对我们。如比，器人、电动车和无人驾驶我们投的跨境电商、机，逻辑就是一个实践上中心，工智能就是人。

　　金就到期了10年可是厥后我们基，得卖了然后就。舍不得卖可是我很，r pattern都研讨完了由于当时分我曾经把winne，ns的列传都看完了我把Walgree，读完了年报都，哇，个好买卖啊药店真的是，老越值钱由于它越。只看一件工作我们看批发，能否连续增加就是老店同比。10年不断在增加而益丰我们投的这，是个好买卖这就阐明它，许多工具阐明了。又搞了个基金厥后我们就是，接过来了把益丰给。

　　趣的魂灵就是但对我来说有，有不同凡响的小我私家喜好口试时起首看他能否，段不同凡响的阅历另有就是能否有。如说比，多是赛马拉松这小我私家的喜好，、跳街舞啊大概攀岩啊，、本人的喜好他有个差别的，他年青的时分另有一个就是，orps干过一段工夫能够去Peace C。性情是跟他人纷歧样的他这类差别阅历阐明他，立考虑他会独，ke risk的他是有勇气去ta，看到的举动这是我们想；外另，我们团队没有的才能我们期望他是补偿了，带来差别的视角这个才能能够，常要思维风暴由于我们经，他人更深入要看的比，差别的声音我们想听到，同的视角看到不，起看统一幅画就像我们一，看到的纷歧样但每个人，要如许的人我们就是，fferent的人think di。们以为固然我，还要不竭的迭代进修风趣的魂灵就是你。你的时分每次见到，点新工具你要有，一样的工具不要总是，速率要很快进修前进的，的一个界说这是我们。

　　刘的vision建配送这个是老，撑着他走过了这一条路可是我们的过桥存款。我就说以是，的时分在枢纽，降临的时分品类时机，舍命疾走必然要，做大疾速。敌手一打价钱战你不克不及说合作，怂掉了你就，不可的那是，到长处了那他就尝，你打下去每天跟。是就，就要回击他打你，格战没有长处让他打的价，停下来他就会。我以为以是，过桥存款是主要的我们在枢纽时分给。

　　我说的如今，没有观点你能够，事你就晓得了但我讲一个故。益丰的时分其时我们投，项目是遇上了手艺海潮你能够说其他互联网，个传统行业但益丰是，店的开药，连锁店是个。8年投的他们我们其时是0，70家店其时是，是2个亿贩卖支出，我们拿了大要10年然后我们投完当前。本是3000万美金其时我们的投资成，候值4亿美金厥后上市的时。美金到4亿美金从3000万，它生长成一个天下的品牌我们这10年工夫看着。招了许多人我们也帮它，的O2O都是我们招来的它的CTO、COO和它，总干系很好我们跟高，那种信赖成立了，路生长起来的我看着他一。

　　选了安徽省我们其时，合肥省会一个是，是蚌埠上面，镇、张家村然后是固，家人家一共4，在人家家里我们就住，了两天一家住。买菜、送孩子上学我们就随着妈妈去，个小的focus group然后跟他怙恃谈天、跟他闺蜜做。这个当前我们做完，他们的糊口一样就仿佛是过了，小我私家家的糊口过了他们4。

　　代价投资系统巴菲特谁人，投资是很合适的其其实上市公司。中国在，没有完整做得那末好如今代价投资我还，特地做这个我们不是，是很认同的但我实在。一个体的，我们的中心主题能够增加仍是，增加赢利的我们是靠。fford就是靠增加赢利这内里Bailie Gi，ailie Gifford的钱这26年里我看James Anderson在管B，IRR是很高的他的net-，公司用风投的办法来投资他完整是有点像是在上市，的十分好他也投。条门路通罗马这两个是条，自制赢利有的是靠，增加赢利有的是靠。

　　怎样有这么多脸盆啊我住在他们家里发明，是由于洗完脸这个水不是有淋浴吗？实践，不得倒掉他们舍，冲马桶要拿来。用谁人太阳能然后他们都是，太阳谁人水都是冷的太阳能是早上没有，水都洗了好几天我早上洗头洗冷。深入的洞察到从谁人我就，层以下的人酿成中产阶层实在真正仍是要让这帮中，才有期望这个社会。

　　们是最早投的社区团购我，人是昌隆优选的岳总实在社区团购的创造，了这个形式是他创造。年9月份见到他的时分其时我们在2018，5000万群众币他单月的贩卖是，倍的速率在增加可是他以10。时就说我当，到金矿了岳总你采，倡议：第一给你两个，降临的时分当品类时机，疾速做大你必然要，疾走舍命；二第，“鬼子进村你必然要，不要”打枪的，形式太优良了由于你这个，家晓得了假如人，敌手就会许多抄你学你合作。息的开展了两年半以是我们悄无声，我们五次加仓这两年半里。了700万美金原来我们只投，.65亿美金厥后加到1，蛮敢动手的我们仍是。

　　诉你我告，策有多主要我们这个决，做的这个决议计划我们是18年，3年多一点到如今也就，钱比谁人10年赚的钱但这个决议计划帮我们赚的，的两倍是它，家公司哦就统一。即是10年赚的钱的两倍呢为何厥后会3年赚的钱，of compounding这就是我跟你说的power ，利长短常凶猛的就是工夫的复。模大了当前当你的规，mpact就十分十分大你每年增加的这个i。能感触感染不到我说的你可，的领会到：巨大的公司未几但像我们如许干过就会深入，持久持有必然要，中心这是！

　　谁人赢家你要研讨，究谁人汗青出格要研。子来讲举个例，就投了京东我们很早，多批发投了很，胜利的都挺。了生鲜电商春季的降临我们比他人更早看到，12个月到18个月比他人能够早投了。售这个winner pattern曾经研讨透了那为何我们能看到比他人更早呢？是由于我们把零。至公司的开创人列传全都看了我们把一切批发行业那些伟，局部看了把它年报。到沃尔玛从亚马逊，stco到Co，-11到7，ldi到A，reens到Walg，都看结局部。

　　获得一个察看就是看完当前实在我们，售仍是做品牌不论你是做零。问的成绩就是我们其时想，一个渠道批发它是，一个品牌那另有。谁会赢？就像适口可乐品牌跟渠道的博弈当中，玛去PK你跟沃尔，牛啊谁，尔玛牛是沃，洁牛？最初我们发明仍是适口可乐、宝，做品牌的话实在你要，信赖复合增加的力气要信赖品牌的力气、。

　　好的成绩这是个挺。定会影响到传统制作业我们感应数字经济一，讲一个故事我给各人，许多跨境电商我们近来投了。的数字在增加他们都以快速，么增加会这么快那跨境电商为什，就是数字经济实在它的中心，rithm来做决议计划大概说是以algo。前以，应链不断在出话柄在中国的供，卖给沃尔玛、Taget只不外从前的出口不外是，M、ODM做个OE，逊、第三方平台来卖大概最多就是在亚马，是一个字卖的就，自制叫。

　　优良的人以是你看，会不会有播种你听他演讲，有播种你必定，的办法能够放之四海而皆准由于Elon Musk。别受启示我听完特，境打扮电商的开创人说我就跟我们投的谁人跨，个传统行业打扮也是，年稳定革这么多，逻辑把这个行业推翻了你能不克不及用一样的思想，算用法

　　做得工夫长了我在这个行业，够有压服力我的数据足，是说就，run有两个枢纽点我们这个home ，巨大公司的几率一个是你投到，ency频次frequ，个是强度另有一，nsityinte，目你能赚几钱就是每个项。觉得就是说那我们的，命运决议的频次实际上是，手艺立异的大海潮你能不克不及遇上一个，lucky像我们很，生在中国我们出，这个时期诞生在，了互联网先遇上，挪动互联网又遇上了，到了AI如今又赶，etaverse未来讲不定另有M，假话仍是挺好的以是我们命运说。

　　时分小的，我影响出格大是我爸爸对。农人家的孩子我爸爸实际上是，就他一个考上了大学他们家4个小孩内里，到副部级干部最初不断提拔。深入的就是我印象最，的时分我小，汽车制作厂的厂长我爸爸是谁人四川，厂在大竹我们谁人，沟内里在山沟。住着1000个工人汽车制作厂内里其时，00户人家大要30。社会的家长似的厂长就像个小，到我们家来找我爸各人有甚么事都，在家里帮手端茶倒水当时分我的使命就是，后我就座在那听端完茶倒完水然。出格多出格多的成绩听他们讲完当前我就，种百般的成绩不断问我爸各。MBA就是我爸报告我的实在我以为我人生第一个，了挺多工具从他那学到。

　　内里有几点我以为这。先首，l-read你要wel，量的浏览你要大。那种很牛的开创人这个念书你要读。个行业的时分当你要研讨一，优良的20名局部聊完你必然要把这个行业最，w down到前几名然后你要narro，5个吧3到，、深度的访谈他们你要重复、屡次。

　　到这个形式你能够看，是很低的它的本钱。ent cost是1块钱阁下由于它的全部fulfillm，多够牛吧你想拼多，块钱4，牛了吧阿里够，块钱要5，是很低的我们本钱。服从还高并且我们，上11点下单由于我明天晚，几点就到了来日诰日正午。四五线天当前才到而拼多多、阿里在，又快又自制以是我们。

　　个蜜斯姐团队像我们就有，走的蜜斯姐”我们叫“行，龄都不小了实在各人年，己蜜斯姐但都叫自。们都一同走路每一个礼拜六我，一个多小时大要走个，起吃个饭然后再一，学到的工具分享一下就把这个礼拜各人，e notes叫compar，有个念书如许子然后一个月我们。还挺好的我以为，ritual如许你就有个，典礼感有个，uammarize各人必需把这个s，学到的工具回忆下你，讲出来把它。的进修办法由于最好，教人家就是去，了你就大白了给他人讲透。

　　个就是另有一，枢纽的几小我私家我们帮他招了。跟老刘说其时我，1000万美金你看我给了你，计都没有你连个会，暂时工都是，个财政司理我们得找。刘说老，thyKa，帮我找人你能够，比老员工更高可是人为不克不及，块一个月是最高的由于他的人为1万。谁人陈生强那我找来，块一个月他要2万，老刘说我就跟，再打折了我也不想，仍是很主要的由于这个质量，这么着要不，我出一万你出一万，他一段工夫我们俩先用，了三个月成果过，万块钱的人是好用啊老刘就给我打电线，块钱的好用多了比那5000，多找几个你帮我。磊、找来了谁人侯决然后我们就找来了徐。他们的CEO了徐磊如今是酿成，很胜利侯毅也，的开创人是盒马，陈胜强另有，找了3小我私家我们就帮他，都很凶猛这3小我私家。

　　进修才能超强的人我以为老刘是个。生存划进修宝洁“你要做管培，聘进修华为啊”你要做校园招，人都如许说过我跟每一个开创，行力最强的谁人可是老刘是执。做得十分好的他的管培生是，个速率很快京东厥后这，方案、校园雇用是有关的跟老刘这个用人、管培生。

　　十分合适做生鲜并且这个形式，由于我们这个品类好啊你为何会快呢？是，出格高频刚需大生鲜这个品类，菜能够装满我这个车装，袜子你能够装不满你要装拼多多的，服也装不满装阿里的衣，这么高频由于没有。有吃只，们关在家里此次疫情我，就是吃最缺的，都不主要其他的，长短常主要的每日三餐的吃。式生成有劣势以是这个模。

　　如今就说以是我们，甚么工具不论是， pattern研讨起首做winner，局部拿来看一遍把开创人的演讲。个intern其时我们有一，局部给我打出来你把黄峥的演讲，了800页然后他打，re掉了被我fi，的线页不同长短常大的为何呢？由于穷尽。寻求真谛你必然要，都打开看每颗石头。他谁人演讲说由于黄峥在，ostco+Disney拼多多是甚么？拼多多是C。co我了解Cost，售啊零，本人Disney可是为何敢叫，自制货的吗他们不是卖，来欢愉的吗？他说我这个Disney不是给人带，了用户访谈我们去做。德律风给三四线岁的人我们打了十分多的，来了许多的欢愉真的是给他们带。是自制的欢愉由于第一个，游戏的欢愉第二就是玩，没有玩过游戏他们一生就，果园”、甚么“杀个价”拼多多上面甚么“多多，好欢愉啊他们就是，你看以是，个工具都研讨完你要把他们这，attern study我们就叫winner p。