2019年的20%你赚到了吗？2020年又该如何投资？

2020年！我们的资产何处安放？

作者：知识星球找老齐的读书圈

今天是2020年的第一天，在这里老齐先祝所有的听众，看官新年好，希望在2020年，大家能够大吉大利，五福临门，每个人都有个还收成，老齐始终坚信，越努力才会越幸运，自助者才能天助，所以总抱怨运气不好，可能只是在提醒你，该努力了。好运气是混不出来的。

昨天我们盘点了2019年年初，对于市场的预测和判断，今天我们承上启下，来看看2020年，我们的投资该如何安放资产。

首先，还得先来看房地产，因为中国人80%以上的资产，都在房子里面，越是低收入阶层，在房产上面的比例越高，无论是买房的还是买过房子的，都对房价非常关心。2019年是楼市分化之年，从之前的普遍上涨，到开始一些城市掉头向下，甚至已经从高点跌落了20%，这其实就是中国城市格局洗牌所造成的，随着我们落户政策的全面开放，众多的特大城市和大城市，都将使出浑身解数去争抢人口，在人口总量不再有红利的情况下，那就必然形成存量争夺战，抢到人口的城市，房价还有动力，每年人口都以1%的速度流入几十万，这个地方的房价不涨都难，相反每年人口都不增长甚至反向流出，而新房供给不断增加的地方，未来房价必然快速进入冰封期。现在全国上下楼市讲究因城施策，每个地方都在有针对性的调节，总体基调是以稳为主，人为的希望抹平波动，但是这种事情能稳的住吗？短期可能可以，但中长期一定稳不住，现在的稳定一定会换来未来的更大幅波动。所以我们判断2020年的楼市，显然难度增加了，能确定的是北京上海，楼市仍然稳中有降，因为人口肯定不会增长，主城区常住人口300万以下的三四线城市，肯定会出现收缩。人口也不再增长，房价也会开始回落，甚至很快会出现有价无市。但对于主城区常住人口500-1000万的城市，我们确实无法判断。上涨下跌都有可能，直接取决于抢人的结果。但是这些城市，也已经没有投资价值，未来房价即使再涨，也不会大涨，房价年均上涨幅度，甚至超不过资金成本，也就是说年均涨幅可能不会超过7-8%，这里面有5-6%的贷款利率，还有2%的年均折旧。所以，刚需的可以早买，投资的一定不要再买了。没机会了，房子每年涨幅超不过8%，你实际就是亏损的。

其次，股市，2019年股市的行情并不差，沪深300年涨幅36%，创业板年涨幅43.8%，如果你从年初就看了我们的判断，持有至少半仓股票，并偏向中小创风格，那么2019年，基本上会取得20%左右的收益。这个成绩还是很不错的。目前的市场不能再称之为绝对低估，但是也依然在中位数以下，未来上涨下跌的可能性都存在，但是宏观经济一定是走向复苏周期的，所以股市向上的概率也会更大。从预测上讲，未来继续看多股市，看多以有色和基建为代表的周期行业，和科技为主的中小创风格。但是如果从策略上来说，这个位置其实做波段的胜算不大，应该老老实实的做好配置，留在市场里，跟随市场波动，这个估值水平，你跑不赢市场的，所以务必放低姿态，继续保持仓位。做好自己该做的事。如果您还没有投资，那么依然可以通过资产配置的方式，分3个月建仓股票类资产。现在重要的是信心和耐心。2020年的经济肯定比2019年好，所以2020年的行情应该不比2019年差。

第三，固收类资产债券，在2018年下半年债券开始启动，到2019年上半年这波牛市的主升浪基本结束，2019年全年看，债券表现中规中矩，2020年恐怕也难有特别好的表现，估计还是只有票息收入，利率下降带来的交易收入会比较低。所以大家应该对债券这种固收资产，降低预期，顶多也就是4-6%的收益，依然在牛市当中。但已经没有超额收益。依然是超配企业债为主的信用债，均配久期就可以了。

第四，类固收产品，比如信托，固收类私募，P2P，非标理财，这些借贷类产品，千万不能再投了，现在的方向就是，逐渐挤爆刚性兑付的泡沫，这些东西会慢慢暴雷，用投资者的钱，承担损失，稳定整个金融系统。所以风险已经相当的大。在投资这些产品的时候，你要时刻想到，他有10%的几率收不回来，你想想这些钱如果回不来，你是否承受的起，切记不要等钱没了才想起这是血汗钱。

第五，现金类资产，比如余额宝，短债，银行储蓄，大额存单，整体利率依然在走低，可能会长期维持在一个比较低的利率水平。现金类资产2-3%的收益将是常态，2020年估计依然不会改变，所以能不配就不配。可以用债券资产代替。

第六，商品，黄金，2020年是周期复苏年，所以商品价格会有所上涨，我们还是比较看好铜，铝，等工业金属的价格上涨，而黄金在1500美元位置，基本处于均衡，上下都有可能，做方向投机已经没有胜算，所以我们只配置9-10%，不再赌方向。配置黄金的目的，主要是给股票和债券资产上个保险，不指望黄金赚钱，但他却可以保你平安。至于原油，不确定非常大，这个真心说不好，按理说应该是周期复苏，原油需求上升，价格上涨，但是已经涨过了美国页岩油成本，马上可能迎来供给井喷，所以到底多空哪个力量更大，我们实在说不好。还是坚定我们的看法，布伦特50美元以下再配原油。现在还依然空仓。

第七，汇率，我们去年就看错了方向，今年这块仍然没什么胜算，继续看空美元，看多人民币，但是需要加个前提，那就是国际关系缓和的背景下是这样，如果又有波折，那么可能就反向波动。还是那个判断，谈好了6.5-6.8，谈判中到7，谈不好就直接7.5了。所以人民币汇率本身就是筹码之一。

综合来看，今年我们还会依然保持一个平衡的策略，以451的阵型出战2020年的市场，债券占40%，股票占45-50%，商品黄金占10-15%，除了债券可以一把买入，其他股票和商品，都要分3个月建仓。如果您之前就有持仓，那么请在今天，一次性恢复到原始比例。通过这种配置，无论今年环境如何变化，都足以应对。

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