香飘飘半年仅赚两万元 转型之路略显艰难

　　日前，香飘飘食品股份有限公司（以下简称“香飘飘”）发布半年报，报告显示，报告期内香飘飘营收增长超过50%，为13.77亿元，净利润也实现了扭亏为盈，然而，其扣非净利润仅为2.28万元。据悉，香飘飘目前状况的出现，可能与其大量的广告投入和转型问题有一定的关联。

　　香飘飘上半年仅赚2万元 广告支出占销售费用重头

　　香飘飘半年报显示，今年上半年香飘飘实现营业收入13.77亿元，同比增长58.26%，实现净利润2352.96万元，较去年同期亏损的5458.60万元有很大提升，但扣非净利润仅为两万余人民币。

　　据了解，相较于上市公司股东的净利润，扣除非经常性损益的净利润才能真正的反映上市公司主业所取得的经营成效。

　　香飘飘食品股份有限公司于2005年08月12日在湖州市工商行政管理局登记成立，法定代表人蒋建琪，公司经营范围包括许可经营项目：饮料（固体饮料类）生产（有效期至2017年2月1日）等。2017年11月10日，证监会按法定程序核准了香飘飘食品股份有限公司的首发申请，香飘飘登陆上交所。

　　在分析过半年报之后不难发现，虽然就上半年而言，香飘飘确已实现了2352.96万的净利润，但其中高达2304.78万元的政府补助在公司扭亏为盈的过程中起到了关键性作用，除此之外，848.29万元的投资收益也表明其主业的经营收益并不容乐观。

　　据悉，半年报发布次日，香飘飘股价报收便由半年报披露前的股价38.38元/股下跌到35.38元/股，下跌幅度超过7%，这也直接反应了，许多股民对于香飘飘半年盈利两万元的经营状况并不买账，甚至部分股民调侃，香飘飘没路边卖早餐的赚钱。

　　和讯网发现，近年来，香飘飘的销售费用一直高居不下，其中最主要的开销就在广告费以及市场推广费，2019年上半年，香飘飘的销售总费用为3.91亿元，而光是这两项合计都已达到1.94亿元，占了销售总费用的近一半。

　　半年报同样显示，公司营业成本、销售费用、管理费用等各类支出的大幅增长，是香飘飘增收不盈利的直接原因，香飘飘上半年的营业成本、销售费用、管理费用分别增长了44.46%、23.16%、120.02%。

　　和讯网发现，香飘飘去年年报显示，2018年全年广告费用为2.98亿元，相较于2017年的2.3亿元，上涨近30%。有媒体曾统计过，香飘飘2014至2017年广告支出远高于利润，这4年广告费累计11.76亿元，而同期净利润仅9.23亿元。

　　一位业内人士表示，大笔的广告费用带来的不仅是消费者脑海里那个已绕地球好几圈的香飘飘奶茶杯子和高销量，也带给公司一个沉重的经济包袱。

　　转型之路略显艰难 风险报告暴露多种问题

　　和讯网调查了两家线下超市发现，一家超市货架上并没有如Meco牛乳茶等液体饮料，询问售货员后发现，该超市依旧只有传统的固体粉末型奶茶，并占据超市固体奶茶饮料货架的绝大多数位置，甚至部分货架显示暂时缺货；另一家超市有香飘飘新型的液体饮料，但却被降价销售。

　　据调查，2017年4月，香飘飘推出了“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产品，进军液体奶茶市场；2018年7月，香飘飘又推出新式茶饮“MECO蜜谷”果汁茶产品，开拓果汁茶市场。

　　根据今年上半年年报，香飘飘经典系列奶茶的收入是4.67亿元，而果汁茶系列的收入已经达到了5.88亿元，成功实现了反超。

　　液体奶茶的销售情况与和讯网的线下调查并不十分相符，在深入研究半年报后，和讯网对比发现，2019年上半年香飘飘的液体奶茶产品系列较往期整体大幅下滑，收入较去年同期下降了50.60%。

　　这似乎表明许多客户在度过与新产品的“蜜月期”之后，便渐渐失去了对液体饮料的兴趣，而传统的香飘飘奶茶却似乎依旧深受消费者的喜爱。

　　“我还是比较喜欢传统的香飘飘奶茶，感觉更便宜、更好喝、更温馨”关女士在接受采访时表示，“新出来的这种现成奶茶，刚开始喝还挺好喝的，但多喝几次就感觉还是不如原来的好喝”。类似关女士这类消费者的心声，也在表明香飘飘的转型之路并不是一帆风顺的。

　　此次香飘飘半年报中的风险报告也显露了七个问题，分别是产品质量安全控制风险的问题、政策风险的问题、产品季节性突出风险的问题、产品结构单一风险的问题、原材料价格波动风险的问题、经销模式的风险的问题以及产品被仿冒风险的问题。

　　值得一提的是，香飘飘有关产品季节性突出的风险的报告显示，传统的香飘飘饮品受季节影响较为严重，而液体饮料在一定程度上平滑了公司季节性影响，虽因目前为止液体饮料的销售占比仍然较低，而显得效果不是十分明显，但确实能够有效的解决公司业绩面临的较为突出的季节性风险，这似乎也表明了该公司转型的决心。